泉源：新浪财经-鹰眼责任室

买卖收入：销量脱手已毕高速增长

2026年第一季度，翔丰华已毕买卖收入5.37亿元，较上年同期的3.06亿元同比增长75.34%，营收范围接近上年同期的1.75倍。公司暗示，营收增长主要源于陈诉期内产物销售数目加多，娇傲公司下流需求昌盛，产物商场认同度接济。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 买卖收入 53657.95 30602.35 75.34%

不外营收高增长的同期，买卖资本也同步大幅接济，陈诉期内买卖资本达4.53亿元，同比增长74.14%，与营收增幅基本匹配，证明公司资本管控与营收彭胀节律保握一致，但后续仍需讲理原材料价钱波动对资本的影响。

归母净利润：扭亏为盈增幅超380%

陈诉期内，翔丰华包摄于上市公司股东的净利润为2343.68万元，上年同期为亏本815.09万元，同比大幅增长387.54%，告捷已毕扭亏为盈。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 归母净利润 2343.68 -815.09 387.54%

张开剩余88%

净利润扭亏一方面收获于营收范围扩大带来的范围效应，另一方面，陈诉期内公司赢得的政府补助等非相通性损益孝敬了537.18万元，对净利润形成一定撑握。但扣非后净利润的进展更能反应公司中枢业务盈利能力，需聚积扣非数据进一步分析。

扣非净利润：中枢业务盈利能力斥地

包摄于上市公司股东的扣非净利润为1806.50万元，上年同期为亏本1031.86万元，同比增长275.07%，中枢业求已毕盈利，证明公司主买卖务盈利能力得到显耀斥地，并非有余依赖非相通性损益。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 扣非归母净利润 1806.50 -1031.86 275.07%

扣非净利润增幅低于归母净利润，主如果因为非相通性损益的孝敬，不外中枢业务扭亏为盈仍体现了公司谋略基本面的改善，后续需讲理盈利的握续性。

每股收益：由负转正 功绩弹性闪现

基本每股收益为0.1967元/股，上年同期为-0.0685元/股，同比增长387.15%；扣非每股收益与基本每股收益一致，均已毕由负转正，对应公司净利润的扭亏为盈，功绩弹性充分闪现。

方法 本陈诉期（元/股） 上年同期（元/股） 同比增幅 基本每股收益 0.1967 -0.0685 387.15% 扣非每股收益 0.1967 -0.0685 387.15%

每股收益的大幅改善，径直接济了公司的投资价值，但需宝贵，陈诉期内公司总股本略有加多，若后续股本进一步变动，可能对每股收益产生稀释影响。

应收账款：范围握续增长 回款压力仍存

汗漫2026年3月末，公司应收账款余额为12.20亿元，较上年末的10.54亿元增长15.66%，增速高于同期总钞票4.95%的增幅。应收账款范围握续扩大，一方面与公司营收增长酌量，另一方面也反应出公司在销售进程中可能存在一定的赊销比例，后续需讲理当收账款的回款速率及坏账风险。

方法 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动幅度 应收账款 121959.26 105448.90 15.66%

聚积谋略举止现款流净额仍为负的情况，公司回款能力有待接济，若应收账款不成实时收回，可能会对公司现款流酿成握续压力。

应收单据：单据背书减少 余额大幅攀升

陈诉期末应收单据余额为9862.96万元，较上年末的6937.86万元增长42.16%，公司证明主如果陈诉期内单据背书减少所致。应收单据范围加多，天然流动性强于应收账款，但仍会占用公司资金，若后续单据到期无法承兑，也存在一定的信用风险。

方法 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动幅度 应收单据 9862.96 6937.86 42.16%

加权平均净钞票收益率：由负转正 盈利能力接济

陈诉期内加权平均净钞票收益率为1.04%，上年同期为-0.38%，同比接济1.42个百分点，已毕由负转正。该策动反应公司期骗净钞票盈利的能力，策动转正证明公司净钞票陈诉率已归附至适值，盈利能力得到接济。

方法 本陈诉期 上年同期 变动幅度 加权平均净钞票收益率 1.04% -0.38% 1.42个百分点

不外现时1.04%的收益率仍处于较低水平，后续需讲理公司能否通过握续接济盈利水平，进一步提高净钞票陈诉率。

存货：范围有所下跌 跌价损失加多

汗漫陈诉期末，公司存货余额为5.86亿元，较上年末的6.26亿元下跌6.33%，主如果销售范围扩大带动存货出库。但陈诉期内钞票减值损失达331.11万元，同比增长181.09%，主如果受商场成分影响原料价钱高涨，导致计提的存货跌价准备加多。

方法 期末余额（万元） 期初余额（万元） 变动幅度 存货 58590.83 62551.40 -6.33%

存货跌价准备加多，庄闲和app反应出公司存货濒临一定的减值风险，后续需讲理原材料价钱走势及存货盘活效用，幸免存货减值对利润酿成进一步侵蚀。

销售用度：范围基本领路 费率有所下跌

陈诉期内销售用度为654.31万元，上年同期为650.96万元，同比微增0.51%，销售用度范围基本领路。跟着营收大幅增长，销售用度率由上年同期的2.13%降至1.22%，用度管控恶果闪现。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 本陈诉期费率 上年同期费率 销售用度 654.31 650.96 0.51% 1.22% 2.13%

处罚用度：随营收增长同步加多

陈诉期内处罚用度为1723.12万元，上年同期为1501.09万元，同比增长14.79%，主如果跟着公司谋略范围扩大，处罚酌量开销有所加多。处罚用度率由上年同期的4.90%降至3.21%，合座管控较为合理。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 本陈诉期费率 上年同期费率 处罚用度 1723.12 1501.09 14.79% 3.21% 4.90%

财务用度：范围基本握平 利息收入下滑

陈诉期内财务用度为1455.61万元，上年同期为1416.71万元，同比增长2.75%，范围基本握平。其中利息用度为621.07万元，同比下跌3.94%；利息收入为18.82万元，同比下跌60.09%，利息收入大幅下滑是导致财务用度略有加多的主要原因。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 财务用度 1455.61 1416.71 2.75% 其中：利息用度 621.07 646.57 -3.94% 其中：利息收入 18.82 46.94 -60.09%

研发用度：握续参加 占比保握领路

陈诉期内研发用度为1527.78万元，上年同期为1350.40万元，同比增长13.14%，公司握续加大研发参加，助力产物时刻升级。研发用度率为2.85%，与上年同期的4.41%比拟有所下跌，但仍保握一定的参加强度。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 本陈诉期费率 上年同期费率 研发用度 1527.78 1350.40 13.14% 2.85% 4.41%

谋略举止现款流净额：缺口收窄 仍为净流出

陈诉期内谋略举止产生的现款流量净额为-6481.70万元，上年同期为-10347.37万元，同比增长37.36%，现款流缺口有所收窄，公司暗示主如果陈诉期内收到的现款回款加多所致。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 谋略举止现款流净额 -6481.70 -10347.37 37.36%

但谋略举止现款流仍为净流出，证明公司主买卖务的现款创造能力仍有待接济，后续需进一步优化回款计谋，改善现款流景象。

投资举止现款流净额：净流出扩大 募投方法鼓动

陈诉期内投资举止产生的现款流量净额为-19659.26万元，上年同期为-14145.62万元，净流出范围同比扩大38.98%，主如果陈诉期内购买固定钞票支付的现款加多，反应公司募投方法等固定钞票投资正在鼓动。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比变动 投资举止现款流净额 -19659.26 -14145.62 净流出扩大5513.64万元

固定钞票投资加多有助于公司扩大产能，但也会短期占用大批资金，需讲理方法投产后的产能利用率及效益情况。

筹资举止现款流净额：净流入大幅下滑 偿债压力闪现

陈诉期内筹资举止产生的现款流量净额为4411.32万元，上年同期为23693.23万元，同比大幅下跌81.38%，主如果陈诉期内偿还到期的银行贷款加多所致。

方法 本陈诉期（万元） 上年同期（万元） 同比增幅 筹资举止现款流净额 4411.32 23693.23 -81.38%

陈诉期内公司偿还债务支付的现款达3.54亿元，较上年同期的1.17亿元增长202.90%，偿债开销大幅加多，后续需讲理公司的债务结构及偿债能力，幸免流动性风险。

风险指示

现款流压力风险：尽管谋略举止现款流缺口有所收窄，但仍为净流出，同期投资举止现款净流出扩大，筹资举止现款净流入大幅下滑，公司合座现款流仍濒临一定压力，若回款不足预期或融资渠谈受限，可能影响公司肤浅运营。 应收账款与存货风险：应收账款范围握续增长，存货跌价损失加多，若下旅客户信用景象恶化或原材料价钱波动加重，可能导致坏账损失加多或存货减值扩大，影响公司盈利。 偿债风险：陈诉期内公司偿还债务开销大幅加多，后续若有大批债务到期，而谋略举止现款流未能灵验改善，可能濒临一定的偿债压力。 非相通性损益依赖风险：公司归母净利润增幅高于扣非净利润，一定进度依赖政府补助等非相通性损益，若后续非相通性损益减少，可能对净利润增长酿成影响。

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